JPMorgan gelişen piyasa hisselerine daha iyimser bakıyor, ülkeye özel fırsatlara işaret ediyor
Investing.com — JPMorgan (NYSE:JPM), gelişen piyasa (EM) hisselerini “aşırı ağırlık” seviyesine yükseltti. Banka bu kararını makro koşullardaki iyileşme, destekleyici politika gelişmeleri ve cazip değerlemelere dayandırdı.
Bu hamle, EM hisselerinin gelişmiş piyasalara (DM) göre %40 geride kaldığı dört yıllık düşük performans döneminin ardından geldi.
Mislav Matejka liderliğindeki stratejistler şöyle belirtti: “EM risk-getiri dengesi iyileşiyor.” İlk çeyrekte “düşük ağırlık”tan “nötr”e geçişin ardından gelen bu yükseltme, öncelikle hafifleyen ticaret gerilimleri gibi çeşitli faktörlere dayanıyor.
ABD yakın zamanda Çin’e yönelik önerilen tarifeleri %145’ten %41’e düşürdü. Stratejistler bu konuda şunları söyledi: “Bu ticaret gürültüsünün sonu olmasa da, en kötüsünün geride kaldığını düşünüyoruz.”
Daha zayıf bir ABD doları (USD) da EM hisseleri için önemli bir destek olarak görülüyor. EM hisseleri tarihsel olarak dolarla ters yönde hareket ediyor. JPMorgan’ın döviz (FX) ekibi, ABD dışındaki büyümenin iyileşmesiyle yılın ikinci yarısında doların daha da zayıflamasını bekliyor.
Stratejistler şöyle devam etti: “ABD dışındaki büyüme eğilimlerinin iyileşmesi nedeniyle önümüzdeki çeyreklerde doların ana para birimleri karşısında zayıflayacağını görüyorlar. Ayrıca EM para birimlerinin dolar karşısında istikrar kazanmasını bekliyorlar ve resesyon risklerindeki azalmanın EM para birimlerinin dolara karşı daha iyi performans göstermesine yardımcı olabileceğine inanıyorlar.”
EM alanında JPMorgan, özellikle Hindistan, Brezilya, Filipinler, Şili, BAE, Yunanistan ve Polonya’da ülkeye özel fırsatlar görüyor. Banka, Hindistan’ı güçlü ekonomik momentum ve politika desteğini gerekçe göstererek “ticaret savaşı 2.0 ortamında güvenli liman” olarak tanımladı.
Brezilya’nın zayıf dolar ve Çin’deki yükselişten faydalanması beklenirken, Filipinler iç odaklı yapısı ve gevşeyen para politikasıyla öne çıkıyor.
JPMorgan ayrıca Çin teknoloji hisselerine yönelik olumlu görüşünü yineledi ve madencilik sektöründeki “aşırı ağırlık” pozisyonunu korudu. Son dönemdeki dalgalanmalara rağmen, Wall Street devi, Çin hisselerinin politika desteği, iyileşen likidite ve yükseltilen GSYİH tahminlerinden faydalanabileceğini belirtti.
Diğer EM sektörleri arasında firma, EM hisselerinin daha olumlu seyretmesi durumunda bazı destekler görebilecek olmasına rağmen, Otomotiv ve Lüks sektörlerindeki uzun süredir devam eden “düşük ağırlık” pozisyonlarını koruyor ve Enerji sektörüne karşı temkinli duruşunu sürdürüyor.
Matejka, tipik olarak itici bir katalizör olmasa da, EM hisselerindeki cazip değerlemeleri vurguluyor. Bu hisseler DM’deki 19,1x’e kıyasla 12,4x ileriye dönük kazanç oranında işlem görüyor. Stratejistler şunu da ekledi: “Küresel yatırımcıların EM’ye pozisyonu düşük,” bu da fon girişleri için alan olduğunu gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
