Morgan Stanley enerji hisselerine bakışını güncelliyor: BP düşürüldü, TTE Alım’a yükseltildi
Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS), Avrupa enerji devleri için derecelendirmelerini yeniden düzenledi. Kötüleşen petrol fiyatı görünümü ve sektörün zayıflayan bilançolara karşı kırılganlığı nedeniyle BP’yi (NYSE:BP) Düşük Ağırlık’a düşürdü, Equinor’u (NYSE:EQNR) Eşit Ağırlık’a indirdi ve TotalEnergies’i (EPA:TTEF) Fazla Ağırlık’a yükseltti.
Shell, Wall Street devinin sektördeki en iyi seçimi olmaya devam ediyor. Ancak petrol piyasasında dördüncü çeyrekte başlayacak anlamlı bir fazlalık beklentisi nedeniyle genel sektör görüşü “Temkinli” seviyesine geri döndü.
Morgan Stanley artık Brent ham petrolün 2026’nın ilk yarısında varil başına yaklaşık 55 dolara düşeceğini öngörüyor. Bu düşüşün tarifeler nedeniyle zayıflayan talep, OPEC dışı arzın artması ve OPEC’in üretim kesintilerini hafifletmesi şeklindeki “üçlü olumsuz etki” nedeniyle gerçekleşmesi bekleniyor.
Sonuç olarak, Morgan Stanley kazançlar ve hisse geri alımları için aşağı yönlü risk görüyor ve net borcun zamanla artacağını, bunun da hisse performansını olumsuz etkileyeceğini bekliyor. Analistler, hibrit tahvil ve kiralama yükümlülüğü ödemeleri için düzeltme yaptıktan sonra, “Sektör, tahminlerimize göre sadece %6 civarında ’gerçekten serbest’ serbest nakit akışı (FCF) getirisi üzerinden işlem görüyor” diye yazdı.
BP’nin düşürülmesi, yüksek bilanço riski ve sınırlı yükseliş potansiyeli nedeniyle gerçekleşti. Analistler, BP’nin “akranları arasında açık ara en fazla kaldıraçlı şirket” olduğunu belirtti ve hibrit tahvil ve kira ödemelerinden sonraki serbest nakit akışı getirisinin 2026’da sadece %5’e düşeceği konusunda uyardı.
Martijn Rats liderliğindeki analistler şöyle dedi: “Hisseyi Düşük Ağırlık’a düşürüyoruz.” Ayrıca BP için kazanç tahminlerinin grup içinde konsensüsten en uzak tahminler olduğunu eklediler.
Equinor, analistlerin sorunlu açık deniz rüzgar projelerine maruz kalması ve artan borçlanma dahil olmak üzere daha zorlu sermaye tahsisi anlatısını gerekçe göstermesiyle Eşit Ağırlık’a düşürüldü.
Morgan Stanley, Equinor’un 2025 kazançlarında artış görse de, hisse geri alımlarının bu yılki 5 milyar dolardan 2026’dan itibaren yıllık 1,5 milyar dolara düşmesini bekliyor.
TotalEnergies, bankanın “stratejik tutarlılığını”, savunmacı özelliklerini ve daha zayıf bir makro ortamda rakiplerine göre daha iyi konumlanmasını vurgulamasıyla Fazla Ağırlık’a yükseltildi.
Analistler şunları söyledi: “Konsensüs tahminlerine yönelik daha az aşağı yönlü risk görüyoruz.”
Nota göre, değerleme artık sektör için net bir destek değil. Morgan Stanley’nin tahminlerine göre, sektör yaklaşık 5x ileriye dönük Faaliyetlerden Nakit Akışı (CFFO) üzerinden işlem görüyor – bu da geçmişe göre iki standart sapmalık bir prime yakın. Bu durum risk-getiri profilini giderek daha çekici olmaktan çıkarıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
